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高和資本毛躍晖:未來是商業地産金融的黃金10年

新浪網·2018年12月20日

12月20日,由睿和智庫、萬商俱樂部、樂居财經聯合主辦的《2018(第三屆)中國不動産資産管理大會》在北京W酒店舉行,下午時段四場分論壇主題分别為新金融、新職住、新商業,及物流地産。
 
高和資本毛躍晖現場發表《中國資産證券化投資的機會和挑戰》的主題演講。他認為如果說前20年是房地産的黃金20年的話,未來的10年是一個商業地産金融的黃金10年。
 
對于中國資産證券化發展面臨的挑戰他列出四點:
 
一、對于民營企業的違約上升,還是過于依賴一個剛兌,相信主體兜底的作用,這就背離了資産證券化資産的本質,更像抵押債。而對于投資者來說,難度在于定價邏輯不好确定,相對來說比較混亂。
 
二、現在的方向比較單一,更多的是地産商朋友拿着一個資産需要做融資,是單向融資的動作,投資相對比較被動。
 
三、産品标準化程度不高,信息披露不充分、不及時。
 
四、二級市場流動性不足,一方面成本高,退出路徑差,還有一個問題在于資産端和資金端,也就是專項計劃端和信托端的兩端期限錯配,一般底下會做18年,上面做3年的期限發行,也給投資人帶來比較大的到期流動性風險。
 
他表示, 未來的市場很樂觀,如果說前20年是房地産的黃金20年的話,未來的10年是一個商業地産金融的黃金10年。
 
人們往往高估兩年内的變化,而低估十年的變化”。結合今天的主題,慢,也是一種智慧。
新街高和
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